5月金融数据前瞻：政府债发行加速，社融增速或迎来回升

引言

在金融数据经历了4月的异常波动后，市场对于5月的金融数据充满期待。政府债的加速发行，信贷增速的放缓，以及M2同比增速的下降，都成为了市场关注的焦点。本文将深入分析5月金融数据的前瞻，并探讨其对经济的潜在影响。

随着5月政府债发行的明显加速，市场普遍预期社融同比增速将迎来回升。根据中金公司宏观团队的预测，5月政府债净发行达到1.3万亿元，成为提振社融的重要力量。这一数据大幅高于去年同期的5819亿元，显示出政府在刺激经济方面的积极作为。

然而，信贷增速方面，市场预期可能会较上月放缓。兴业研究预计5月新增贷款规模为12500亿元，贷款同比增速为9.5%。购房需求的偏弱继续抑制居民贷款需求，而企业贷款方面，建筑业开工虽有所增加但整体偏弱，加上“手工补息”的停止，部分套利融资行为减少，这些因素共同作用于信贷增速的放缓。

在社融结构方面，5月票据利率的低位运行可能意味着票据融资活动较为活跃。东吴证券固定收益团队指出，4月社会融资规模不及预期的原因之一是债券发行进度较慢，而5月国债和地方债的净融资额加速，将对社融形成支撑。

在货币供应方面，兴业研究预计新房销售的疲弱将继续拖累M1，同时“手工补息”的影响仍在发酵，部分活期存款可能继续向非银体系转移。M2方面，存款向非银体系“搬家”的现象还将继续，对M2形成压力。

5月金融数据的前瞻显示，政府债发行的加速为社融增速提供了支撑，但信贷增速的放缓和M2同比增速的下降也反映出市场需求的偏弱。在当前经济形势下，政府和市场需要密切关注金融数据的变化，以更好地把握经济走势和制定相应的政策。

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文章来源：澎湃新闻原文标题《5月金融数据前瞻：政府债发行明显加速，社融同比增速或回升》