近期，美债收益率的飙升引起了市场广泛关注。5月的非农报告重挫了降息预期，导致10年期和2年期美债收益率双双上行超过16个基点。然而，与此形成鲜明对比的是，美股市场表现出异常的淡定和坚挺。早盘短暂下跌后，美股迅速收复失地，科技股的强劲表现更是支撑了标普500指数和纳斯达克指数盘中一度转涨，标普500指数最终收于历史高位附近。

收益率上升，美股为何不跌反涨？

通常来说，收益率的急剧上升会降低股票的吸引力，对股市造成挤压。但周五美股的坚挺表现，其底气究竟来自何方？

1. “软着陆”信号灯再次亮起

首先，从经济角度来看，就业的大幅增加和工资的上涨被视为一个良好的信号，这对企业盈利来说是个好消息。安联投资管理公司的高级投资分析师Charlie Ripley指出，尽管降息预期被迫冷水，但美股市场对经济“软着陆”的前景仍然充满信心。

2. 投机情绪高涨

其次，周五美股的表现并非完全由非农报告主导，还有一股狂热的投机情绪在搅动市场。例如，“散户带头大哥”Keith Gill在YouTube上的直播吸引了超过60万网友观看，展示了其在游戏驿站上的巨额持仓，这反映了投资者对风险资产的兴趣和参与度持续高涨。

3. 投资者对错过赚钱机会的恐慌

此外，今年以来美股屡创新高的背景下，市场上大多数投资者都陷入了一种担心错过赚钱机会的恐慌。宏利资产管理公司的全球资产配置主管Nathan Thooft表示，他们没有计划降低风险，因为如果投资者退出或选择不参与股市交易，他们将错过额外的股票回报。

债市更关注通胀，全周依然稳健

尽管收益率周五大幅上涨，但全周仍呈下降趋势，10年期美债收益率累计下降7个基点，2年期美债收益率基本持平上周。这表明债市全周依然稳健，收益率的吸引力或未与股票拉开绝对差距。

结语

综上所述，尽管美债收益率的飙升给市场带来了一定的压力，但美股市场的坚挺表现显示出投资者对经济前景的信心，以及对风险资产的持续兴趣。在当前的经济形势下，市场氛围正被少数有影响力的散户所主导，而债市的稳健表现也为股市提供了支撑。投资者在面对市场波动时，应保持理性，审慎评估各种因素，做出符合自身投资目标和风险承受能力的决策。

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