华尔街巨头看涨铜价
继高盛、花旗之后，美银美林也加入了看涨铜价的行列。根据美银美林分析师Jason Fairclough等人发布的深度行业报告，铜价有望在2026年达到每吨12000美元，这一预测与花旗的预测非常接近，而高盛则更为乐观，认为铜价有望在年底前就达到这一水平。
铜需求飙升的背后因素
报告指出，铜需求的飙升主要受到以下几个因素的推动：
- 能源转型：全球正在加速能源转型的步伐，而实现“去碳化”目标的核心就是对铜等金属的需求。
- 新兴经济体的崛起：印度等新兴经济体的增长，对铜的需求也在增加。
- AI和数据中心建设：人工智能和数据中心的快速发展，为铜价提供了有力支撑。
预计到2026年，全球供需缺口将扩大一倍，达到74.3万吨。
铜矿企业的机遇
美银美林对铜矿企业普遍看好，特别是以下几家企业：
- 自由港麦克莫兰铜金公司
- 安托法加斯塔矿业
- 艾芬豪矿业
- 紫金矿业
- 江西铜业
此外，泰克资源、英美资源、嘉能可等综合矿商中的优质铜资产也值得关注。
铜价上涨对企业盈利的影响
报告特别提到了那些成本较高的“非第一梯队”铜矿企业，如波兰KGHM集团和西班牙阿塔拉亚矿业。这些企业虽然成本较高，但一旦铜价上涨，它们的利润增长空间可能更大，具有更高的价格杠杆。
例如，假设铜价上涨10%，KGHM2025年的EBITDA可能会增长26%，阿塔拉亚矿业明年的EBITDA涨幅也能达到25%。
风险提示
尽管铜价的上涨为铜矿企业带来了机遇，但投资者也应注意到，这种“高杠杆”同时也意味着更高的风险。一旦铜价下跌，这些企业的股价跌幅可能也更大。
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