铜价之战：托克与对冲基金的较量，谁将笑到最后？

2024年的铜市场，正上演着一场激烈的多空对决。自2月以来，铜价在供应紧张、全球赤字恶化以及AI数据中心需求的推动下，经历了一轮快速上涨。然而，最近几周，铜价却意外跌破了上升趋势线，引发了市场对未来铜价走势的广泛猜测和讨论。

铜价波动：市场多空分歧

在这场对决中，世界顶级铜交易商之一的托克，表现出了对铜价波动的担忧。托克首席经济学家萨阿德·拉希姆在上半年业绩报告中指出：“有色金属的价格，特别是铜，已经远远超出了实物现货市场基本面所能证明的水平。”尽管全球供应最终会因First Quantum Minerals Ltd.在巴拿马的矿场关闭而变得更加紧张，但拉希姆认为，铜价的上涨主要与“投资流入”有关。

与此同时，对冲基金Rokos Capital Management和Andurand Capital Management却对铜价的未来持乐观态度。据报道，Rokos对铜价在未来几年涨至20000美元甚至更高进行了大量期权购买，而Andurand则预测铜价可能触及40000美元，这些预测远远超过了华尔街银行的预期。

铜牛市的初期：供应短缺的预言

Andurand在给客户的信中表示，我们正处于铜牛市的初期，最近价格的上涨仅仅是开始。他们认为，由于能源转型导致的需求不断增加，以及矿山扩张持续的投资不足，铜面临着长达十年的供应短缺。这一观点得到了David Einhorn 旗下的 Greenlight Capital 的支持，他们已建立“中等规模的宏观头寸，以从铜价上涨中获益”。

高盛的视角：供应冲击的影响

高盛分析师McGeoch表示，供应冲击不是让油价从10500美元涨至12000美元，而会让价格从15000美元涨至20000 美元。高盛前主管Jeff Currie也认为，随着全球工业活动增加、各国央行转向宽松货币政策以及矿业公司难以提高产量，铜市将趋紧。随着电动汽车、可再生能源和人工智能数据中心的兴起，需求不断上升，铜价紧张局势可能再次到来。

结语

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。在这场铜价的多空对决中，无论是托克的担忧还是对冲基金的乐观，都值得我们密切关注。未来铜价的走势，将深刻影响全球经济和各个行业的发展。让我们拭目以待，谁将在这场铜价之战中笑到最后。