在全球央行纷纷降息的大背景下，日本央行却逆流而上，走在了货币紧缩的道路上。今天，日本央行将公布利率决议，这可能是全球货币政策的一个重要转折点。让我们来一探究竟。
日本央行的紧缩之路
尽管日本央行在3月份结束了“负利率”时代，但其实际市场影响似乎有限，日元持续疲软。然而，日央行或将在6月议息会议上迈出紧缩的“第一步”。北京时间周五上午11点左右，日央行将公布利率决议，随后日央行行长植田和男将在下午14:30召开货币政策新闻发布会。
市场普遍预计，隔夜无担保拆借利率将维持在0-0.1%不变。本周政策看点在于：
- 日央行或减少购债规模：多数预测削减规模将不超过1万亿日元。如果立即减幅超过这一规模，可能会引发日元和债券收益率动荡。
- 植田和男对经济数据的看法：以及对未来加息条件和时机的思考，注意是否放出下个月加息的信号。
看点一：日央行料考虑缩减购债
自3月份结束负利率并开始走上政策正常化道路以来，削减购债将是日央行迈向量化紧缩的第一步。本周美联储降息预期升温，加上日本国债收益率稳定，这是日央行讨论购债的好时机。
超过一半的经济学家表示，日央行将放缓债券购买速度，目前每月购买国债的目标金额为6万亿日元左右。如果购买量明显低于6万亿日元，则表明量化紧缩正在进行中。
看点二：会否放出7月“加息”信号？
除了缩减购债预期升温外，由于日元持续走弱，日央行7月加息的预期也一直在增长。据媒体调查，三分之一的受访经济学家预计下个月将加息，约60%的经济学家认为存在这种可能性。
美银美林预计，日央行将在7月会议上将政策利率提高到0.25%。大摩也持有相似的看法，预计该行将在7月货币政策会议上将政策利率从0.1%小幅提升至0.25%。
看点三：日元、日债将作何表现？
若日央行最终行动与预期有所出入，可能会引发日元和日债动荡。今年迄今日元对美元跌幅已超10%，成为表现最差的主要货币之一。面对日元疲软的困境，若日央行在会议后仍未对缩减购债提供任何暗示，可能会进一步削弱日元。
如果日央行完全不改变政策，日元贬值可能会加速。此外，日本国债今年已下跌约3%，成为亚洲地区跌幅最大的债券。
结语
日本央行的紧缩政策可能会成为全球货币政策的一个重要转折点。在全球央行纷纷降息的背景下，日央行的紧缩政策无疑将引起市场的广泛关注。让我们拭目以待，看看日央行将如何影响全球货币政策的未来走向。
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